鈷，一種銀白色鐵磁性金屬，是生產(chǎn)智能手機(jī)、平板電腦電池的核心原料，同時(shí)也是目前制造電動(dòng)車型的重要原材料之一。

動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的繁榮一度讓鈷礦企業(yè)賺得盆滿缽滿。以華友鈷業(yè)為例，它的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，鈷產(chǎn)品占據(jù)總營(yíng)收的66.3%。2017年，隨著鈷價(jià)飛漲，華友鈷業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2637.70%。

然而來(lái)得快去的也快，截至2019年4月30日鈷價(jià)一路震蕩回落至27.2萬(wàn)/噸。華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等一眾鈷企業(yè)績(jī)受鈷價(jià)波動(dòng)影響比較大。寒銳鈷業(yè)更是隨著鈷價(jià)的下跌，截至4月30日，股價(jià)報(bào)70.38元，總市值較最高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)275.5億元。

寒銳鈷業(yè)股價(jià)走勢(shì)

一、鈷價(jià)成業(yè)績(jī)晴雨表

面對(duì)鈷價(jià)的持續(xù)低迷，以鈷產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)、甚至洛陽(yáng)鉬業(yè)去年利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。

盛屯礦業(yè)的財(cái)報(bào)顯示，公司鈷材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.82億元，同比上升31.36%；凈利潤(rùn)4.2億元，同比下滑31.14%。

盛屯礦業(yè)稱，主要受去年下半年鈷價(jià)劇烈波動(dòng)影響，去年該公司毛利率為18.62%，同比下滑12.21%。

另一家鈷業(yè)巨頭華友鈷業(yè)在2018年?duì)I收144.51億元，同比上升49.7%；凈利潤(rùn)15.28億元，同比下降19.38%。受營(yíng)業(yè)成本上升影響，鈷產(chǎn)品的毛利率同比減少5.15個(gè)百分點(diǎn)。

此外，受合計(jì)計(jì)提存貨跌價(jià)7.4億元影響，華友鈷業(yè)四季度扣非凈利潤(rùn)虧損4.06億元。

財(cái)報(bào)顯示，費(fèi)用上升正在拖累華友鈷業(yè)的業(yè)績(jī)。2018年，該公司合計(jì)費(fèi)用15.01億元，同比上升七成，遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入增幅。

寒銳鈷業(yè)在去年上半年股價(jià)從2017年8月的60元一路攀升到2018年3月的最高點(diǎn)213.9元，期間漲幅超過(guò)了350％！一年時(shí)間過(guò)去收鈷價(jià)影響，總市值較最高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)275.5億元。

作為全球第二大鈷生產(chǎn)商，洛陽(yáng)鉬業(yè)營(yíng)收和凈利去年均出現(xiàn)增長(zhǎng)，但增速大幅下降。

2018年，洛陽(yáng)鉬業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收259.63億元，同比增長(zhǎng)7.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)46億元，同比增長(zhǎng)69.94%。2017年，該公司的營(yíng)收同比增幅達(dá)到兩倍以上，凈利潤(rùn)增幅達(dá)到173%。

洛陽(yáng)鉬業(yè)表示，由于采購(gòu)成本上升，2018年相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率36.19%，同比下滑3.84個(gè)百分點(diǎn)。

二、鈷企面臨巨大考驗(yàn)

1、鋰電正在去鈷化

近年來(lái)，隨著國(guó)家大力推行新能源汽車，鋰電池產(chǎn)業(yè)得到了快速發(fā)展。而在鋰電池發(fā)展過(guò)程中，制約其發(fā)展瓶頸之一的就是能量密度。在這樣的背景下，三元鋰電池正在逐漸替代以往的磷酸鐵鋰電池成為新能源汽車的主角。而在三元鋰電池中，鈷成為其中必不可少的元素。

2018年全球鈷消費(fèi)中，電池行業(yè)用鈷量約為7.8萬(wàn)金屬噸，占比約為60.86%。在鋰電池產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，鈷企們嘗到了鈷價(jià)飛漲帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

隨著鈷價(jià)飆升以及國(guó)家對(duì)新能源車補(bǔ)貼的逐漸減少，眾多汽車制造商所承受的成本壓力越來(lái)越大，因此這些企業(yè)也在逐步尋求替代方案。而以提高鎳含量、降低鈷含量的高鎳三元鋰電池方案正逐漸成為眾多鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的首選。

2、供應(yīng)端影響

全球鈷業(yè)巨頭嘉能可計(jì)劃在其剛果最大的銅鈷礦之一的Mutanda削減銅鈷礦的產(chǎn)量。

產(chǎn)地方面，剛果是全球鈷重要的資源地之一。剛果金政府在最新修改的采礦法中，將鈷礦列為戰(zhàn)略金屬，鈷礦特許費(fèi)用由此前的2%提升至10%，同時(shí)對(duì)超額利潤(rùn)部分征收50%的稅。這一舉動(dòng)無(wú)形中增加了鈷礦企業(yè)的成本。

三、未來(lái)怎么走

需求端，在新能源汽車方面，氫燃料電池正在逐漸成為全球新能源汽車的另一解決方案。2019年全國(guó)兩會(huì)的政府工作報(bào)告中提出：推動(dòng)充電、加氫等設(shè)施建設(shè)。首次將氫能源寫入政府工作報(bào)告。

對(duì)此，華友鈷業(yè)證券部人士表示：“氫燃料電池未來(lái)在長(zhǎng)距離運(yùn)輸方面具備優(yōu)勢(shì)，不可能完全替代鋰電池汽車，而是兩者在市場(chǎng)中共存。但是現(xiàn)階段，鋰電池汽車仍然是更好的解決方案。”

面對(duì)原材料開采成本上升、鈷價(jià)和毛利下降、行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩等問(wèn)題，各家公司在進(jìn)行技術(shù)改造、項(xiàng)目擴(kuò)建、提高產(chǎn)量和回收率等措施的同時(shí)，也通過(guò)拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局來(lái)提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。

2018年3月，華友鈷業(yè)宣布將投資63.7億元，建設(shè)新能源材料智能制造基地，項(xiàng)目產(chǎn)能為15萬(wàn)噸的鋰電池三元前驅(qū)體。

洛陽(yáng)鉬業(yè)則通過(guò)海外并購(gòu)來(lái)提升其在有色金屬行業(yè)的影響力。2018年，該公司宣布收購(gòu)全球第三大基本金屬貿(mào)易商IXM。目前，該項(xiàng)收購(gòu)已通過(guò)包括中國(guó)、韓國(guó)、巴西等國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的審查，預(yù)計(jì)今年年中完成交割。