6月9日，星源材質(zhì)(300568)公告稱，經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)，正式將原募投項(xiàng)目“第三代高性能動(dòng)力鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目”變更為“年產(chǎn)36000萬(wàn)平方米鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜項(xiàng)目”，并由旗下全資子公司常州星源負(fù)責(zé)實(shí)施。

據(jù)悉，原項(xiàng)目建設(shè)方案，擬在現(xiàn)有干法生產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，進(jìn)行升級(jí)改造，形成干法第三代高性能動(dòng)力離子電池隔膜生產(chǎn)線。此前，星源材質(zhì)曾成功為該項(xiàng)目募資3.8億元。

而此次募投項(xiàng)目變更，意味著該項(xiàng)目技術(shù)路線從干法改為濕法。對(duì)此，星源材質(zhì)給出的理由是：新能源汽車(chē)行業(yè)政策提高了對(duì)能量密度水平的要求，為滿足要求，眾多動(dòng)力電池廠家采用的正極材料已逐步向能量密度較高的三元材料進(jìn)行轉(zhuǎn)化，濕法涂覆隔膜更適用于三元材料。

但目前企業(yè)濕法隔膜產(chǎn)能規(guī)模較小，干、濕法結(jié)構(gòu)比例嚴(yán)重失調(diào)，提高濕法涂覆隔膜的業(yè)務(wù)比重可完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

實(shí)際上，2017年隔膜市場(chǎng)確實(shí)呈現(xiàn)出濕法盛行的態(tài)勢(shì)。高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年濕法需求占比超40%。自2016年起，國(guó)內(nèi)濕法新投入基膜產(chǎn)線數(shù)量超過(guò)干法。

此外，濕法隔膜產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速，近年來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率超70%。國(guó)內(nèi)前十單拉企業(yè)中，有超過(guò)4成企業(yè)開(kāi)始布局濕法產(chǎn)線，除星源材質(zhì)外，國(guó)內(nèi)其他的干法企業(yè)，如：義騰、滄州明珠、中科科技等也大舉進(jìn)入濕法領(lǐng)域。預(yù)計(jì)2017年全年，將有超過(guò)20條濕法產(chǎn)險(xiǎn)投入使用。

結(jié)合國(guó)家已公布的五批新能源汽車(chē)推薦目錄信息，以業(yè)內(nèi)普遍看好的新能源乘用車(chē)為例，其三元電池搭載占比分別為65.6%、66.67%、89.47%、74%、76%，因此2017年濕法隔膜的需求占比將繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)。

但對(duì)星源材質(zhì)來(lái)說(shuō)，新募投項(xiàng)目仍存在一些難點(diǎn)需要解決，首當(dāng)其沖的就是資金需求。包括設(shè)備投資成本在內(nèi)，新項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)達(dá)16億元，與原先項(xiàng)目資金投入數(shù)額相距甚遠(yuǎn)。

公告披露，截至5月20日，原項(xiàng)目合計(jì)已使用募集資金1.26億元，未使用募集資金余額為2.57億元(含利息收入77.02萬(wàn)元)。截至2017年3月31日，該項(xiàng)目累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益4097.96萬(wàn)元，資金用途變更后該項(xiàng)目相關(guān)生產(chǎn)線將繼續(xù)正常使用。

此次公告中，星源材質(zhì)也就規(guī)范募集資金管理問(wèn)題明確表示，經(jīng)其董事會(huì)審議通過(guò)，常州星源將于中國(guó)工商銀行股份有限公司常州經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)支行開(kāi)立募集資金專項(xiàng)賬戶(1105020229000327266)。公告強(qiáng)調(diào)，該賬戶僅用于存儲(chǔ)、管理本次募集資金，不得用作其他用途。

對(duì)于剩余資金如何解決，星源材質(zhì)方面表示，擬主要采取自有及自籌資金等方式，如：通過(guò)與銀行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系利用貨幣市場(chǎng)籌資資金；利用資本市場(chǎng)，在符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及深交所的相關(guān)規(guī)定前提下進(jìn)行融資。

雖然存在“痛點(diǎn)“，但星源材質(zhì)在接受投資機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表現(xiàn)的十分自信：“作為業(yè)內(nèi)少數(shù)可以同時(shí)量產(chǎn)干法和濕法隔膜的鋰離子電池廠商，星源材質(zhì)多年來(lái)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累了大量成熟可靠的技術(shù)。早在2006年已建成一條濕產(chǎn)線并出貨給客戶?！?br/>
星源材質(zhì)在調(diào)研過(guò)程中稱，目前其子公司合肥星源新增的濕法產(chǎn)能，在優(yōu)先保障合肥國(guó)軒隔膜供應(yīng)的前提下可對(duì)第三方銷售，為保證公允性，該產(chǎn)品價(jià)格將參考市場(chǎng)價(jià)協(xié)商確定。

以下為調(diào)研實(shí)錄：

1、公司目前的產(chǎn)能？未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃？

答：2016年，公司干法產(chǎn)能是1.3億㎡，濕法產(chǎn)能是2600萬(wàn)㎡。今年下半年，合肥星源將約有3500萬(wàn)㎡左右的濕法產(chǎn)能釋放出來(lái)，總部將約有2500萬(wàn)㎡干法產(chǎn)能釋放出來(lái)。常州星源投資16億，總產(chǎn)能是3.6億㎡,合肥及常州基地建設(shè)完成后，公司總的產(chǎn)能(包括干法及濕法)預(yù)計(jì)將達(dá)到7-8億平方米。

2、隔膜價(jià)格未來(lái)走勢(shì)如何？

答：新能源汽車(chē)、電池的價(jià)格也在下降，作為材料的鋰電池隔膜價(jià)格下降也是正常的。隔膜占電池成本的比重原來(lái)達(dá)到20-30%，目前大概10%左右，一方面隔膜生產(chǎn)廠家在產(chǎn)能、規(guī)模方面的急劇提升，一方面也是通過(guò)管理提升、技術(shù)進(jìn)步使得成本持續(xù)下降，但價(jià)格的下降始終是有底限的，價(jià)格下降的幅度會(huì)趨緩。

3、公司目前的產(chǎn)品都從哪里采購(gòu)？

答：公司的設(shè)備主要是從德國(guó)進(jìn)口采購(gòu)的，主要是考慮德國(guó)設(shè)備的精度更高，結(jié)合公司自身的工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)而定制化。

4、合肥星源新增的濕法產(chǎn)能主要是針對(duì)哪些客戶？產(chǎn)品價(jià)格如何確定？

答：合肥星源的定位是優(yōu)先保障合肥國(guó)軒的隔膜供應(yīng)，除非合肥國(guó)軒每月采購(gòu)量不能消化產(chǎn)能，其余部分可以對(duì)第三方銷售。對(duì)合肥國(guó)軒的供應(yīng)的產(chǎn)品價(jià)格屆時(shí)將參考市場(chǎng)價(jià)格協(xié)商確定，以保障產(chǎn)品價(jià)格的公允性。

5、公司干法、濕法的客戶分別有哪些？

答：公司的主要客戶為韓國(guó)LG、比亞迪、天津力神、國(guó)軒高科等，干法、濕法的客戶基本上一致。

6、公司之前以干法線為主，現(xiàn)在新擴(kuò)產(chǎn)的濕法產(chǎn)線是否公司技術(shù)上有困難？

答：作為業(yè)內(nèi)少數(shù)可以同時(shí)量產(chǎn)干法和濕法隔膜的鋰離子電池廠商，多年來(lái)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累了大量成熟可靠的技術(shù)。公司早在2006年已經(jīng)建成一條濕產(chǎn)線并出貨給客戶。