作為國(guó)內(nèi)最早參和新能源造車(chē)的公司之一，外界圍繞威馬汽車(chē)的議論一直就沒(méi)有停止過(guò)，而這種議論和威馬汽車(chē)前后表現(xiàn)的巨大落差有極大關(guān)系。

兩年以前，蔚來(lái)、理想、威馬、小鵬曾一起被譽(yù)為"造車(chē)新勢(shì)力F4"；而兩年之后，蔚來(lái)、小鵬、理想依舊被外界并稱(chēng)為"造車(chē)三劍客"，但作為F4之一的威馬，卻早已經(jīng)和前三者拉開(kāi)了巨大的差距，掉隊(duì)成了擺在明面上的事情。

（配圖來(lái)自Canva可畫(huà)）

掉隊(duì)的威馬

相比不少車(chē)企的后知后覺(jué)，早先參和造車(chē)的新勢(shì)力顯得格外惹人注目，這其中自然也包括威馬汽車(chē)。在某種程度上來(lái)說(shuō)，出身傳統(tǒng)車(chē)企的威馬團(tuán)隊(duì)，比"蔚小理"這些跨界而來(lái)的"外行"更能夠讓投資人信服。而從威馬汽車(chē)當(dāng)時(shí)的情況來(lái)看，它也的確有相當(dāng)?shù)牡讱狻?/p>

作為新能源造車(chē)最早量產(chǎn)的威馬汽車(chē)EX5，以16683輛的成績(jī)成為2019年造車(chē)新勢(shì)力中銷(xiāo)量最高的車(chē)型，其后才是小鵬G3、蔚來(lái)ES6，其中蔚來(lái)還因?yàn)轭l繁的汽車(chē)事故而被迫召回汽車(chē)，融資受阻更讓當(dāng)時(shí)的蔚來(lái)經(jīng)歷至暗時(shí)刻。和其他新勢(shì)力相比，當(dāng)時(shí)鋒芒畢露的威馬汽車(chē)正一騎絕塵，在一眾造車(chē)新勢(shì)力中顯得格外耀眼。

但好景不長(zhǎng)，風(fēng)光無(wú)限的威馬汽車(chē)還是在2020年迎來(lái)了。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量上漲了113％，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量上漲了112％，而威馬僅上升了33．3％，明顯落后于前兩者。

具體到主力車(chē)型的銷(xiāo)售上來(lái)看，曾經(jīng)一騎絕塵的EX5銷(xiāo)量也未能繼續(xù)上升，其推出的新車(chē)型SUVEX6全年銷(xiāo)量?jī)H有259輛。在銷(xiāo)量節(jié)節(jié)敗退的同時(shí)，威馬的聯(lián)合創(chuàng)始人陸斌和首席零售官唐軍營(yíng)也紛紛離職。在眾多不利因素沖擊之下，威馬謀求科創(chuàng)板上市也未能獲得通過(guò)，其上市計(jì)劃遷延至今未果。

而在另一邊，從ICU里面爬出來(lái)的蔚來(lái)迎來(lái)觸底反彈，小鵬、理想則乘勢(shì)上市，受到了資本市場(chǎng)的一致看好，在資本市場(chǎng)一路高歌融資狀況大為改善，這就為后者趕超威馬埋下了伏筆。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年前9個(gè)月，雖然威馬累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)29043臺(tái)，超過(guò)自己去年全年銷(xiāo)量總和，但相比蔚來(lái)66395輛，同比上升151．7％，小鵬汽車(chē)56404輛，超去年同期2倍，理想汽車(chē)55270輛，同比上升230％的增速來(lái)看，威馬的銷(xiāo)量增速仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于"蔚小理"。

融資之后壓力未減

在上市未果、銷(xiāo)量不及對(duì)手的情況下，繼續(xù)在一級(jí)市場(chǎng)尋找融資，無(wú)疑會(huì)對(duì)其總體處境的改善有幫助，但威馬面對(duì)的壓力仍然存在。

據(jù)悉，威馬汽車(chē)最新公布的融資數(shù)額達(dá)到了5億美元，其中D1輪融資將由電訊盈科及信德集團(tuán)領(lǐng)投，廣發(fā)信德旗下美元投資機(jī)構(gòu)參投等，融資金額超過(guò)3億美元。隨后，威馬汽車(chē)將和其他國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)簽署D2輪融資協(xié)議。算上之前D輪的100億融資，威馬累計(jì)的融資金額已經(jīng)達(dá)到了350億人民幣，這個(gè)融資規(guī)模已經(jīng)基本和蔚來(lái)旗鼓相當(dāng)了。

本次融資關(guān)于深陷虧損泥潭的威馬而言，無(wú)疑是件好事。數(shù)據(jù)顯示，威馬2017年至2020年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1487．17萬(wàn)元、7．2億元、17．8億元以及16．8億元；凈虧損額分別為16．96億元、24．53億元、36．08億元以及36．49億元。如此大的虧損，必然對(duì)其現(xiàn)金流構(gòu)成挑戰(zhàn)，如今有了新的融資進(jìn)來(lái)，多少能夠緩解其部分壓力。

但從根本上來(lái)說(shuō)，資本的進(jìn)入只是一種外力，從當(dāng)下來(lái)看其更要提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。按照威馬對(duì)新能源市場(chǎng)的理解，未來(lái)將會(huì)有55％的新能源汽車(chē)增量來(lái)自15萬(wàn)元－25萬(wàn)元的主流市場(chǎng)，其目標(biāo)用戶(hù)必然指向下沉市場(chǎng)。

為了搶占這個(gè)增量市場(chǎng)，威馬在此前推出EX6的基礎(chǔ)上，推出了價(jià)格更低的W6和首款轎車(chē)E5。從后來(lái)的銷(xiāo)量來(lái)看，起售價(jià)16．98萬(wàn)元起的W6，憑借著價(jià)格更低配置不差的高性?xún)r(jià)比，在上市后賣(mài)出了好于EX6的銷(xiāo)量，不過(guò)實(shí)際銷(xiāo)量?jī)H3805輛的銷(xiāo)售成績(jī)，仍然很難和蔚來(lái)、小鵬直接相提并論。

其推出的主打B端市場(chǎng)的轎車(chē)E5，在上市首月達(dá)到了1559輛，算是諸多車(chē)型中銷(xiāo)量較好的新車(chē)型了，但這個(gè)銷(xiāo)售成績(jī)?nèi)匀缓茈y和行業(yè)頭部玩家相比。而當(dāng)下威馬汽車(chē)的對(duì)手，顯然不止蔚小理，此前排在其后的零跑汽車(chē)、哪吒汽車(chē)等第二梯隊(duì)的對(duì)手也隱隱顯出超越之勢(shì)。

根據(jù)最新的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年1－九月哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到了41427輛，較去年同期同比上升了281％，已經(jīng)躍居行業(yè)第四，銷(xiāo)量?jī)H次于蔚來(lái)、小鵬和理想，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于威馬，排在其后的零跑汽車(chē)雖在銷(xiāo)量上還比不上威馬，但其同比432％的增速，遠(yuǎn)高于威馬同比137％的增速，這意味著后者追上前者只是時(shí)間問(wèn)題。

總之，無(wú)論是跟排在第一梯隊(duì)的蔚小理相比，還是和排在第二梯隊(duì)的哪吒、零跑汽車(chē)對(duì)決，威馬汽車(chē)接下來(lái)面對(duì)的壓力絲毫沒(méi)有減輕。

開(kāi)啟下半場(chǎng)競(jìng)逐戰(zhàn)

那么，在新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)日益進(jìn)入下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的背景下，威馬究竟勝算幾何呢？要回答這個(gè)問(wèn)題，還要從當(dāng)前新能源汽車(chē)市場(chǎng)的總體形勢(shì)來(lái)分析。

目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)從產(chǎn)品驗(yàn)證期逐漸進(jìn)入成長(zhǎng)期，而在這個(gè)階段擴(kuò)大市場(chǎng)份額、盡可能多賣(mài)車(chē)才是核心關(guān)鍵。而車(chē)企要想多賣(mài)車(chē)，不僅要提升自身的產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力，還要提升車(chē)企的零售能力和用戶(hù)服務(wù)能力，而在這兩方面威馬汽車(chē)都還存在不足。

一方面，威馬汽車(chē)本身的產(chǎn)品研發(fā)亮點(diǎn)不夠，其在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的產(chǎn)品賣(mài)點(diǎn)并不突出。一直以來(lái)威馬打著"科技普惠"的口號(hào)，主打低價(jià)、平民車(chē)型，但銷(xiāo)售成績(jī)還沒(méi)有主打增程式汽車(chē)且價(jià)格更高的理想賣(mài)的好，這跟其產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定位不突出有很大關(guān)系。

比如，威馬EX5等主力車(chē)型，相比其他造車(chē)新勢(shì)力而言，過(guò)于普通科技感不足，其智能科技水平幾乎和傳統(tǒng)燃油車(chē)廠的水平無(wú)異。就品牌而言，蔚來(lái)主打高端服務(wù)，小鵬主推硬核科技，理想則突出其增程式汽車(chē)的長(zhǎng)續(xù)航能力。而威馬則在智能化體驗(yàn)方面不如蔚來(lái)、小鵬，而在便宜、性?xún)r(jià)比方面又不如第二梯隊(duì)的零跑汽車(chē)，這使其在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，表現(xiàn)不如人意。

另一方面，相比蔚小理等造車(chē)新勢(shì)力而言，威馬本身的汽車(chē)零售能力和服務(wù)能力也還有不足。作為大件商品，汽車(chē)的銷(xiāo)售對(duì)線下門(mén)店的依賴(lài)性很大，不僅是因?yàn)殚T(mén)店能夠?yàn)橛脩?hù)展現(xiàn)汽車(chē)公司的品牌價(jià)值，還因?yàn)殚T(mén)店能夠?yàn)橛脩?hù)供應(yīng)豐富的服務(wù)。正因?yàn)槿绱?，線下門(mén)店就成了車(chē)企不可或缺的渠道閉環(huán)。

拿蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，截止今年六月三十日，蔚來(lái)在全國(guó)的蔚來(lái)中心和蔚來(lái)空間分別達(dá)到了25個(gè)和243個(gè)，預(yù)計(jì)到年底蔚來(lái)空間的總數(shù)將突破300個(gè)，覆蓋128個(gè)城市；小鵬汽車(chē)也擁有200間門(mén)店和64個(gè)服務(wù)中心，覆蓋74個(gè)城市；理想汽車(chē)的97家零售中心，更是覆蓋了國(guó)內(nèi)64個(gè)城市。相比之下，虧損連連的威馬在擴(kuò)店方面顯得步履維艱，這自然也在一定程度上影響了其銷(xiāo)量的提升。

實(shí)際上，威馬應(yīng)該也意識(shí)到了其在產(chǎn)品和渠道方面的短板，這從其本輪的融資意圖就可以看出來(lái)。據(jù)悉，威馬本輪融資將用于無(wú)人駕駛及其他智能化技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，銷(xiāo)售和服務(wù)渠道拓展等用途。

不過(guò)，無(wú)論是智能化技術(shù)的研發(fā)還是線下門(mén)店的鋪設(shè)都要大量的資金，相比之下5億美金的融資還是杯水車(chē)薪。因此，在外界看來(lái)本輪融資的最大意義或許更多在于，為威馬提升自身估值，為下一步?jīng)_擊科創(chuàng)板或者港交所做鋪墊。畢竟，長(zhǎng)期來(lái)看要想在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的新能源汽車(chē)市場(chǎng)中活下去，實(shí)力不濟(jì)的威馬唯有繼續(xù)融資才有根本出路。