回顧2017年國內(nèi)動力鋰電池市場格局，可以得出這樣的結(jié)論：電池公司利潤被不斷壓縮，整體產(chǎn)量過剩已成定局。

被壓縮的利潤

動力鋰電池是新能源車核心部件，成本占整車的40％。GGII數(shù)據(jù)顯示，2017年我國動力鋰電池四大關(guān)鍵材料（正負極材料、隔膜、電解液）產(chǎn)值610億元，同比上升62％。正極材料產(chǎn)值占比最大，達71．5％。其中，正極材料產(chǎn)值增幅最大，重要系2017年電解鈷漲幅超過100％，碳酸鋰價格漲幅超過30％，使正極材料價格大幅上漲。

數(shù)據(jù)來源：鑫欏投資、光大證券研究所；分析制表：第一電動研究院

電解液：四大材料中唯一一個產(chǎn)值出現(xiàn)下降材料，因為其重要原材料六氟磷酸鋰價格從2017年年初35萬／噸一路下跌至15萬／噸，使電解液的價格從7．5～8．5萬／噸下降至4～6萬／噸。數(shù)據(jù)來源：鑫欏投資、光大證券研究所；分析制表：第一電動研究院

正極材料：占電池總成本的30％～40％，其性能直接決定了動力鋰電池容量上限，是產(chǎn)業(yè)鏈的核心部分，其價格走勢的影響最大。近兩年，三元正極價格仍在高位，磷酸鐵鋰正極有一定下降。未來隨著高能量密度的要求，三元電池占比不會降，這意味著正極材料的價格還將維持。申萬宏源的研究報告頁顯示，作為原材料的電解鈷價格從2016年以來就基本單邊上揚，近期雖有所回落，但還在40萬元／噸左右。

負極材料：產(chǎn)品技術(shù)、市場已經(jīng)十分成熟，龍頭的規(guī)模、資本實力優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。GGII調(diào)研顯示，2016全年國內(nèi)負極材料產(chǎn)量11．83萬噸，同比上升62．5％，2015年我國負極材料產(chǎn)量7．28萬噸，同比上升42．7％。負極材料產(chǎn)量前三公司市占率過半，龍頭規(guī)模優(yōu)勢凸顯，排名國內(nèi)負極材料的前三位置的公司分別為貝特瑞、上海杉杉和江西紫宸（公司全資子公司），2016年，此三家公司國內(nèi)市場市占率超過55％，規(guī)模、客戶優(yōu)勢突出。

隔膜：鋰電池組件中技術(shù)含量最高的部分，平均價格從2016年的4．2元／平方米，下降到3．5元／平方米左右。高技術(shù)壁壘導致我國高端隔膜70％以上仍依靠進口，和此同時，偏高的進口隔膜價格對國內(nèi)鋰電池廠商構(gòu)成一定的壓力，促使其在選擇供應商時向性價比更為合理的國產(chǎn)替代隔膜傾斜。

綜上所述，動力鋰電池原材料價格總體并未呈現(xiàn)下降趨勢，這讓動力鋰電池價格下降的幅度不高。進入2017年，各動力鋰電池公司毛利迅速下降，最重要原因就是價格下降而原材料成本堅挺。

面對2018年大概率的補貼退坡，電池廠商被迫降價已是必然。高工產(chǎn)研鋰電研究所GGII數(shù)據(jù)顯示，2017年底動力鋰電池單體價格較2017年初下降20％～25％。磷酸鐵鋰動力鋰電池組價格從年初的1．8～1．9元／Wh下降到年底的1．45～1．55元／Wh；三元動力鋰電池組價格從年初的1．7～1．8元／Wh下降到年底的1．4～1．5元／Wh。

產(chǎn)量過剩已成定局

GGII調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2017年我國動力鋰電池產(chǎn)量44．5GWh。然而據(jù)第一電動研究院測算，2017年全國動力鋰電池裝機量實際只有36．24GWh，由此可見，整體庫存量約占總產(chǎn)量的18．7％。

公開資料顯示，CATL2020年擴能至50GWh，比亞迪2018年擴能至26GWh，天津力神2020年擴能至20GWh，億緯鋰能2017年擴能至9GWh，遠東福斯特2018年擴能至22GWh，沃特瑪2017年擴能至20GWh，以上總共合計147GWh。假如按一輛新能源汽車配55kWh電池計算，相當于可以裝配267萬輛，假如按40kWh／輛計算，則可以裝配368萬輛。以上，僅僅只是7家動力鋰電池公司的產(chǎn)量規(guī)劃，而和之比較的是當前國內(nèi)動力鋰電池生產(chǎn)公司的數(shù)量是將近140家。

通過對未來幾年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)產(chǎn)銷量預測，根據(jù)工信部整車出廠合格證產(chǎn)量數(shù)據(jù)測算，到2020年國內(nèi)動力鋰電池總需求約90GWh，到2025年，動力鋰電池需求量將達到310GWh。磷酸鐵鋰電池未來1～2年將面對較嚴峻的產(chǎn)量過剩問題，三元鋰電池階段性產(chǎn)量過剩，中長期來看仍有較大成長空間。

市場加速洗牌

2017年動力鋰電池公司裝機量（GWh）排行

數(shù)據(jù)來源：基于工信部整車出廠合格證數(shù)據(jù)測算；分析制圖：第一電動研究院

2017年動力鋰電池出貨量上，CATL獨占近3成市場，比亞迪緊隨其后。裝機量前10的動力鋰電池公司合計約為26．22Wh，占整體的72．3％。僅CATL和比亞迪就占有動力鋰電池市場44％的份額，無論是通過上市還是拆分，實力雄厚的巨頭將進一步通過擴大規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢來增強競爭力，強者愈強，勢力較弱的小微型電池公司難逃被吞并的命運。