近日，天齊鋰業(yè)股份有限公司（以下簡稱“天齊鋰業(yè)”）公布2019年度業(yè)績預(yù)告修正通告。2019年十月二十三日天齊鋰業(yè)在《2019年第三季度報告全文》中披露，預(yù)計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為0．8億元－1．2億元。修正后，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損26億元－38億元。

關(guān)于業(yè)績修正的重要原因，天齊鋰業(yè)表示，2019年在國家新能源汽車補貼退坡等不利因素影響下，鋰產(chǎn)品市場復(fù)蘇緩慢，行業(yè)面對多重壓力和巨大挑戰(zhàn)，產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下降。公司在收購SociedadQu＆iacute；micayMineradeChileS．A．（簡稱“SQM”）23．77％后，財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，同時公司投資及營運涉及澳大利亞、智利等國家，公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)會受所在國家的法律框架及政府政策變化等因素影響，特別是在2019年第四季度以后，發(fā)生了較多未預(yù)見或未能充分預(yù)計的情況，從而對公司2019年度經(jīng)營業(yè)績造成重大影響。

國家金融與發(fā)展實驗室高級研究員王桂虎表示，從公司進行過兩次配股的經(jīng)歷看，天齊鋰業(yè)目前可能面對較為嚴(yán)重的債務(wù)危機。在經(jīng)濟增速下行的背景下，盡管天齊鋰業(yè)的融資能力較強，但是從財務(wù)報表看，該公司的經(jīng)營目前遇到了較大的困難。

事實上，困境不止于此。《修正通告》公布當(dāng)日，另一則通告同時宣布，決定調(diào)整年產(chǎn)2．4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目的調(diào)試進度安排和項目目標(biāo)，放緩項目節(jié)奏。究其原因，項目“至今仍沒有達(dá)到全線規(guī)?；a(chǎn)狀態(tài)，導(dǎo)致公司預(yù)計的投資目標(biāo)還未實現(xiàn)”。通告坦言，延緩將“對公司未來的業(yè)績有一定的不利影響”。

此外，世界三大評級機構(gòu)之一穆迪還將天齊鋰業(yè)家族評級從“B1”下調(diào)至“B2”。近3個月來，這是天齊鋰業(yè)遭遇的第二次信用降級。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，危機實際另有原因。“根據(jù)2019年半年報，其實已經(jīng)能判斷下降趨勢，危機也已顯現(xiàn)。但中報對此并未披露，這是不應(yīng)該的?！闭驿囇芯吭菏紫治鰩熌抡J(rèn)為，真正原因在于對SQM公司的收購之舉。

2018年十二月，天齊鋰業(yè)斥資259億元將SQM部分股權(quán)收入囊中，此后，收購帶來的“麻煩”不斷。

據(jù)了解，SQM公司是全球第二大鋰生產(chǎn)商。2018年，天齊鋰業(yè)以40．66億美元（折合人民幣約258．9億元）的對價，收購SQM公司23．77％股權(quán)。除自籌資金7．26億美元，天齊鋰業(yè)舉債35億美元，杠桿率接近5倍。而還款期限是今年十一月二十九日，這也是穆迪對其信用降級的主因之一。

包括上述舉動在內(nèi)，天齊鋰業(yè)上市后有兩次重大收購。第一次是2014年，在總資產(chǎn)只有15．69億元的情況下，以40億元收購全球第一大鋰生產(chǎn)商泰利森51％股權(quán)?！笆召徧├陂g，恰逢我國電動汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，鋰的需求量突然成倍暴增。天齊鋰業(yè)一舉實現(xiàn)鋰礦石的自給自足，奠定行業(yè)地位。假如說第一次‘賭’對了，第二次則沒那么幸運?！蹦卤硎?，2018年鋰價處于高位，“此時花高價收購是一個決策失誤，進來就當(dāng)了‘接盤俠’?！?/p>

西南證券分析報告也稱，35億美元借款導(dǎo)致財務(wù)費用大幅上升，去年三季度已造成業(yè)績低于預(yù)期。彼時，“公司財務(wù)費用為16．5億元，同比上升560％。其中Q3單季度的財務(wù)費用為6．4億元，環(huán)比新增1．4億元。資產(chǎn)負(fù)債率也由去年同期的42％升至75％，這是凈利潤大幅下降的重要原因。”

2019年前三季度，天齊鋰業(yè)歸母凈利潤僅為1．4億元，同比下降90％，較2016－2018年的強勢盈利局面，可謂比較鮮明?！氨M管采取公司以債券、可轉(zhuǎn)債、配股多種融資方式償還貸款，壓力依然沒有緩解。”一位分析師直言。

如今，陷入多重危機的天齊鋰業(yè)，只能期待鋰電市場形勢能夠持續(xù)大好，唯有如此，外部資金才有幫助天齊鋰業(yè)走出困境的信心。

從全球汽車行業(yè)的電動化趨勢看，鋰電行業(yè)前景確實不錯。全球新能源汽車用量持續(xù)新增導(dǎo)致對上游原材料的需求也持續(xù)上漲，因此高質(zhì)量的鋰離子電池仍具有廣闊的市場前景。這關(guān)于天齊鋰業(yè)乃至整個鋰化工行業(yè)來說，都是可以期盼的“美好明天”。

不過，深陷“泥潭”的天齊鋰業(yè)，能否安然度過“今天”，還是個未知數(shù)。