杉杉股份（600884）擬使用使用8億元閑置募資“補(bǔ)血”事宜引起監(jiān)管層的關(guān)注，12月20日晚間，上交所向杉杉股份下發(fā)問(wèn)詢函，要求公司補(bǔ)充披露擬使用不超過(guò)8億元的閑置募集資金作為暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金的具體原因和用途。公司此前稱，此舉旨在減少銀行短期借款，降低財(cái)務(wù)成本，提高資金使用效率。

杉杉股份這個(gè)月成為了上交所關(guān)注名單上的?？?。此前在12月4日，公司發(fā)布將以公開(kāi)競(jìng)拍方式競(jìng)得控股股東持有的穗甬控股30%股權(quán)的公告，本次關(guān)聯(lián)交易金額占公司凈資產(chǎn)的8.97%，已達(dá)到股東大會(huì)審議標(biāo)準(zhǔn)，但杉杉股份卻并未按照關(guān)聯(lián)交易方式審議和披露。隨后，上交所便針對(duì)此事對(duì)公司發(fā)去了一次問(wèn)詢函和一次監(jiān)管函。

因?yàn)橘Y金用途再收問(wèn)詢函

杉杉股份在12月20日發(fā)布公告稱，公司擬使用不超過(guò)8億元的閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，使用期限自公司董事會(huì)審議批準(zhǔn)之日起不超過(guò)12個(gè)月。杉杉股份表示，公司使用部分閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，可以減少銀行短期借款，降低財(cái)務(wù)成本，提高資金使用效率。根據(jù)證監(jiān)會(huì)及上交所上市公司募集資金管理有關(guān)規(guī)定，公司擬使用不超過(guò)8億元的閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，使用期限自公司董事會(huì)審議批準(zhǔn)之日起不超過(guò)12個(gè)月，到期后歸還至募集資金專戶。

截至目前，除此次暫時(shí)補(bǔ)流外，杉杉股份募集資金中尚有8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)補(bǔ)流金額為16億元。上交所要求杉杉股份補(bǔ)充披露此次補(bǔ)充流動(dòng)資金的具體原因和用途，并核查前期募集資金補(bǔ)流是否存在用于非主營(yíng)業(yè)務(wù)的情形，同時(shí)要求保薦機(jī)構(gòu)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。

關(guān)聯(lián)交易遭監(jiān)管緊盯

前期，杉杉股份曾以參與公開(kāi)競(jìng)拍方式從控股股東杉杉控股有限公司處拍得穗甬控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“穗甬控股”）30%股權(quán)，成交價(jià)為9.36億元，該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易尚需經(jīng)股東大會(huì)審議。根據(jù)購(gòu)買穗甬控股30%股權(quán)的購(gòu)買協(xié)議，杉杉股份需要在協(xié)議生效后15日內(nèi)向控股股東一次性支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款9.36億元。而截至2018年三季報(bào)，杉杉股份短期借款36.49億元，長(zhǎng)期借款12.55億元，且再次將募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。上交所要求杉杉股份結(jié)合目前自由現(xiàn)金、日常運(yùn)營(yíng)資金的需求、債務(wù)結(jié)構(gòu)及規(guī)模等，分析本次大額現(xiàn)金購(gòu)買穗甬控股對(duì)公司流動(dòng)性產(chǎn)生的影響及合理性。

此外，標(biāo)的資產(chǎn)穗甬控股主營(yíng)業(yè)務(wù)為不良資產(chǎn)管理及股權(quán)投資基金，并在黑龍江以參股的形式取得了地方資產(chǎn)管理公司牌照。而杉杉股份從事鋰電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品種類涵蓋鋰電池正極材料、負(fù)極材料和電解液。

上交所認(rèn)為標(biāo)的與杉杉股份主業(yè)偏離度較大。根據(jù)公告，穗甬控股資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估增值率為2.48%，市場(chǎng)法評(píng)估增值率為-2.55%。杉杉股份需結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、具體業(yè)務(wù)獲取模式、業(yè)務(wù)資質(zhì)、上市公司的財(cái)務(wù)杠桿等分析此次收購(gòu)的必要性及合理性。上交所還要求杉杉股份結(jié)合同行業(yè)公司的市盈率、市凈率分析此次交易定價(jià)的公允性、對(duì)本次關(guān)聯(lián)交易是否會(huì)對(duì)上市公司整體利益產(chǎn)生不當(dāng)影響或潛在風(fēng)險(xiǎn)做出明確判斷，同時(shí)就標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)計(jì)量、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、業(yè)務(wù)模式、與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度、對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)波動(dòng)及內(nèi)控進(jìn)行明確、詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)提示。

記者查看以往公告，杉杉股份12月1日發(fā)布公告稱，公司擬以不超10億元的價(jià)格，公開(kāi)競(jìng)拍間接控股股東杉杉控股持有的穗甬控股有限公司（簡(jiǎn)稱“穗甬控股”）30%股權(quán)，標(biāo)的公司主營(yíng)不良資產(chǎn)管理和股權(quán)投資。本次競(jìng)拍僅是以標(biāo)的公司的凈資產(chǎn)估值，大股東可謂“友情出讓”。

杉杉股份人士表示：“杉杉股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是鋰電池新能源材料及相關(guān)業(yè)務(wù)，其主要戰(zhàn)略是做大做強(qiáng)鋰電池材料。但是，金融相關(guān)業(yè)務(wù)作為重要的產(chǎn)業(yè)側(cè)翼，在其發(fā)展過(guò)程中也發(fā)揮了很大的作用。本次競(jìng)拍切入方興未艾的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，或許將進(jìn)一步優(yōu)化其金融資產(chǎn)，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。”

杉杉股份不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)公告披露，穗甬控股成立于2016年5月，注冊(cè)資本30億元，主營(yíng)不良資產(chǎn)管理及股權(quán)投資基金。其不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要通過(guò)下屬控股子公司穗甬融信資產(chǎn)管理股份有限公司開(kāi)展，業(yè)務(wù)布局基本涵蓋當(dāng)前中國(guó)不良資產(chǎn)最集中、交易最活躍的長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀等地區(qū)，并在黑龍江以參股的形式取得了地方資產(chǎn)管理公司牌照，該業(yè)務(wù)為穗甬控股未來(lái)主要發(fā)展方向。其股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)主要通過(guò)下屬全資子公司穗甬融匯控股有限公司開(kāi)展。

杉杉股份人士表示：“在近年宏觀環(huán)境和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增加，不良資產(chǎn)可能呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，推動(dòng)了具有‘逆周期’特點(diǎn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)較快發(fā)展。穗甬控股目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)契合了這個(gè)趨勢(shì)，具備了較好的發(fā)展條件?！?/p>

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于產(chǎn)能出清、利潤(rùn)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重塑的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期，無(wú)論對(duì)金融機(jī)構(gòu)還是實(shí)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，不良資產(chǎn)處置需求都處于上升趨勢(shì)，故2016年以來(lái)各地涌現(xiàn)了大量地方不良資產(chǎn)管理公司，行業(yè)前景可期。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，地方資產(chǎn)管理公司已達(dá)58家，大量資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的多種投資者也在不斷涌入。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在未來(lái)市場(chǎng)化的不良資產(chǎn)處置進(jìn)程中，那些具備對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)、清理、再造等專業(yè)能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)有望獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

而在股權(quán)投資業(yè)務(wù)板塊，穗甬控股官網(wǎng)顯示，截至目前，公司各股權(quán)投資平臺(tái)累計(jì)完成股權(quán)投資規(guī)模18.55億元，共計(jì)投資項(xiàng)目21個(gè)，投資階段包括VC、新三板掛牌以及Pre-IPO等，涉及TMT、特種、醫(yī)療大健康、人工智能、先進(jìn)制造、環(huán)保和影視制作等多個(gè)行業(yè)。

在財(cái)務(wù)方面，截至2017年底，穗甬控股總資產(chǎn)61.14億元，凈資產(chǎn)30.80億元，2017年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1954.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1.06億元；截至2018年6月30日，穗甬控股總資產(chǎn)62.86億元，凈資產(chǎn)30.77億元，2018年上半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1819.21萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3830.48萬(wàn)元。

據(jù)公告，穗甬控股今年6月底的凈資產(chǎn)為30.77億元，其30%股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)規(guī)模為9.23億元。

目前，杉杉股份的業(yè)務(wù)分為新能源業(yè)務(wù)和非新能源業(yè)務(wù)，其中新能源業(yè)務(wù)覆蓋鋰電新能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈；非新能源業(yè)務(wù)包括服裝品牌運(yùn)營(yíng)、類金融及創(chuàng)投業(yè)務(wù)。類金融業(yè)務(wù)上，公司擁有融資租賃和商業(yè)保理等牌照。

杉杉股份近年來(lái)不斷減持寧波銀行股份，公司2018年以來(lái)的減持總金額已經(jīng)達(dá)到7.9億元。有分析人士認(rèn)為，置入成長(zhǎng)性更好的不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，有望為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。